鹏欣财富:做实铜业务,拓宽金板块,积极布局新资

日期:2019-11-08编辑作者:北京赛车官方正版投注

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    CleanTeQ公司拥有提镍&钴关键技术,未来有望大规模生产。

Sconi钴钪镍项目位于澳大利亚北昆士兰,是Australian Mines的旗舰项目。

    新能源布局雏形初现,公司有望实现二次腾飞。

SKI曾是韩国首家炼油和化工公司,彼时名字为大韩石油,是韩国重要的大财团。

立足中国,发展海外,多金属业务协同发展。

11月1日,Australian Mines和SKI均发布声明称,此前所签订的钴和镍供应协议无效。

    自上市以来通过多项举措,夯实铜业务、发展金业务、积极加码新能源上游镍钴业务,实现多金属协同发展。资源方面,公司持股希图鲁矿业铜矿72.5%股权,奥尼金矿74%股权,Syerston镍钴钪项目16.19%的股权,同时还与Gerald拥有包销协议。加工能力方面,希图鲁矿业目前拥有4万吨阴极铜产能;公司在建的有2万吨阴极铜和7000吨钴项目,全部建成后,公司将拥有6.27万吨阴极铜产能,8174吨钴产能,以当前价格估算净利润达1.79亿美元;同时奥尼金矿在建11.2吨95%合质金项目,达产后有望贡献毛利超13亿元。此外Syerston镍钴钪矿项目将建设平均年产镍1.87万吨,钴3222吨,钪49.2吨,达产后有望每年确认投资收益2.48亿元。

据SKI称,履行协议的先决条件包括:Australian Mines需在规定的9月30日前提交一份合法有约束力的财务证明等。

    CleanTeQ拥有树脂离子交换吸附技术,可从红土镍矿中直接提取生产电池级硫酸镍和硫酸钴,不需要进一步精炼,具有工艺流程短、成本低、投资小等特点。硫酸镍是三元材料中镍金属的来源,三元占比提升 高镍化将带动需求快速增长。在硫化镍矿扩产存在瓶颈,传统的生产工艺无法以红土镍矿生产硫酸镍的背景下,硫酸镍出现供给短缺是大概率事件。公司低成本提镍钴技术,未来有望大规模生产。

成立于1996年的Australian Mines先发制人。据路透社报道,该公司称,由于SKI未根据10月达成的初步协议向公司发送信用证,双方的钴和镍供应协议自动终止。

    盈利预测与投资评级:我们测算公司2017-2019年归母净利润为3.53亿/5.57亿/7.31亿元,对应EPS分别为0.19/0.29/0.39元/股,对应现价PE分别为49/31/24x,若定增顺利完成,预计备考EPS分别为0.17/0.27/0.35元/股。考虑到公司新增产能放量将大幅增厚公司业绩,同时希图鲁铜矿原有产能未来五年仍将稳定放量,在高铜价背景下公司业绩可期。2017年9月7日,公司第一期员工持股计划增持51.11万股,均价9.5449元/股,员工持股彰显企业信心,参考同类型上市公司给予目标价13.05元,对应2018年45倍PE,上调至买入评级。

SKI随后亦发布声明,决定不与Australian Mines继续采购协议,因为这家澳大利亚矿商并未履行协议生效的先决条件。

    公司新能源布局雏形初现,在刚果(金),上游通过与杰拉德、中色地科达成战略合作伙伴并签订包销协议以及建立钴交易中心,锁定上游质优价廉钴矿原材料,下游与格派新能源签订5年包销协议,锁定30%氢氧化钴产量;在澳大利亚,参股CleanTeQ获得除非洲外最优质的Syerston钴矿,并以其关键技术低成本生产电池级硫酸钴、硫酸镍,下游与当升科技签订5年包销协议,锁定约20%的硫酸钴和硫酸镍产量。随着公司项目的逐步推进,公司新能源上游钴镍资源布局将越来越完善,未来有望乘新能源浪潮实现二次腾飞。

2011年,SKI的石油与化工业务分离,并更名为SKI,随后开始发力锂电池制造。其在韩国瑞山建有规模达300Mwh的电池厂,可为3万辆汽车提供电池,目前是绅宝、秀尔、起亚、奔驰等汽车品牌的锂电池供应商。

    风险提示:新产能放量不及预期,铜、金、钴价下跌,CleanTeQ业绩不及预期,战略合作框架协议不具有法律约束力,具体的实施内容和进度尚存在不确定性

如今,协议作废。Australian Mines称,正在向其它有意向的财团寻求金融支持,以继续开发其Sconi钴钪镍项目。根据采购协议,SKI原计划从Australian Mines采购的钴和镍,正是由Sconi生产。

今年8月6日,SKI与Australian Mines签署了一份长期采购协议,SKI将从Australian Mines购买电池级别的硫酸钴和硫酸镍。该协议最初有效期为7年,随后可能延长至13年。

澳大利亚金属矿商Australian Mines和韩国锂电池巨头SK Innovation闹翻了。

2018年,SKI动力电池部门销售额为3482亿韩元,同比上涨139%。但由于受到设备投资额等固定成本提高的影响,该部门仍未盈利,亏损3175亿韩元。

这个体量的钴和镍,能够至少满足300万-600万辆电动车电池包的原材料需求。

Australian Mines称,该钴钪镍项目是世界级的钴矿和镍矿,预计年产140.5万吨硫酸镍、20.9万吨硫酸钴,开采年限在30年以上。

2014年,SKI与北京电控、北汽等公司合资成立北京电控爱思开科技有限公司,生产电动汽车专用电池。

除Sconi钴钪镍项目外,Australian Mines在澳大利亚还拥有Flemington钴钪镍项目、Thackaringa钴矿项目。

与SKI的长期合同作废后,Australian Mines的股价跌至0.019澳元/股,下挫了近30%。

成立于1962年的SKI,是韩国三大电池厂商之一,也是中国电池厂商宁德时代新能源科技股份有限公司的竞争对手。

韩国另外两大电池巨头分别是LG化学和三星SDI。

获得SKI这份大单,曾让Australian Mines欢喜。该公司在10月24日发布的三季度财报中称,其正在与SKI协商金融支持的方式,比如SKI将以预付款或信用证的方式为公司提供资金支持。

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关键词: 三星 澳大利亚 韩国 协议

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